券商股东众生相。

10月7日，红塔证券表示，基于对公司未来发展前景的信心和维护投资者利益，控股股东及一致行动人承诺三年内不以任何方式减持。

上述举动在行业内十分罕见。根据券商中国记者对Wind数据的统计，今年以来券商行业已完成或正在推进的减持计划共有6笔，仅有2笔为增持计划。

伴随时间步入三季报披露窗口期，多家券商分析师认为券商三季报业绩有望保持增长，看好券商估值修复机会。

承诺三年不减持

10月7日，红塔证券发布公告称，公司近日收到控股股东及一致行动人出具特定期间不减持公司股份承诺函。

控股股东云南合和（集团）股份有限公司及其一致行动人中国双维投资有限公司、云南华叶投资有限责任公司、中国烟草总公司浙江省公司、昆明万兴房地产开发有限公司联合承诺，自2026年9月30日起36个月内（即至2029年9月29日），不以任何方式减持所持有的红塔证券股份，包括承诺期间发生资本公积转增股本、派送股票红利、配股、增发等产生的股份。

如违反上述承诺，相关公司因减持股票所得收益将全部归红塔证券所有，并依法承担由此产生的法律责任。

公开信息显示，截至10月7日，上述5名股东合计持有红塔证券28.06亿股，合计持股比例近60%。

除控股股东对公司价值认可外，近一年来，红塔证券基于对公司未来发展的信心，已展开多轮回购。

今年6月，红塔证券披露上一轮回购实施结果。公司于2025年三季度披露回购方案，计划在2025年8月4日至2026年8月3日期间回购股份用于减少注册资本。从实施结果来看，公司最终实际回购2355.40万股，占总股本比例0.499%，实际回购金额近2亿元，回购价格区间在7.80元/股至9.07元/股。

不久，红塔证券发起新一轮回购。根据9月17日公司发布经股东大会审议通过的回购方案，公司计划在2026年9月17日至2027年9月16日期间回购，预计回购金额0.5亿元至1亿元，同样用于减少注册资本，回购股份数量在474.83万股至949.67万股，占总股本比例为0.1%至0.2%。

不到两周（9月28日），红塔证券实施了第一笔回购，公司通过集中竞价交易方式首次回购103.30万股，占公司总股本的比例为0.022%，购买的最高价为6.89元/股，最低价为6.78元/股，已支付的总金额为706.73万元。

券业增减持分化

红塔证券控股股东承诺三年不减持，在行业里并非普遍现象。券商中国记者注意到，“减持”仍是行业的主要现象。

长城证券二股东深圳新江南投资有限公司在9月29日宣布，计划在2026年10月29日至2027年1月28日期间减持不超过6051.64万股。值得注意的是，该股东在今年6月至8月期间，已减持4974.28万股。

方正证券股东中国信达资产管理股份有限公司原计划在6—9月期间减持不超过8232万股，不过最终因市场环境变化未实施。

另据Wind数据，首创证券四股东城市动力（北京）投资有限公司在上半年减持846.59万股后，于下半年计划减持不超过1877.91万股。财达证券二股东河北省国有资产控股运营有限公司计划减持不超过6490万股；华安证券二股东安徽出版集团有限责任公司计划减持不超过5000万股。

与减持形成鲜明对比的是，今年以来行业仅有2笔增持计划。兴业证券7月公告，二股东福建省投资开发集团有限责任公司拟在未来半年内增持3000万—6000万元。次月，东吴证券公告，控股股东苏州国际发展集团有限公司拟在未来半年内增持金额1亿—2亿元。

分析师看好三季报业绩

今年以来，券商板块持续震荡下行。Wind数据显示，今年前三季度，券商板块已下跌超过13%。而在过去一个月（9月），该板块下跌逾6%。

截至9月30日，共有17只券商股“破净”。其中，国元证券、国金证券、华西证券、东北证券、兴业证券、国泰海通、华泰证券的市净率均低于0.9倍。

展望券商三季度业绩时，开源证券非银分析师表示，三季度市场成交额和股市表现环比走弱，而A股和港股市场IPO业务环比增长明显，同时新项目上市有利于提升券商直投和跟投业务盈利，大财富管理、海外业务有望延续平稳态势，认为头部券商三季报仍有望超预期，盈利韧性有望凸显，ROE中枢、盈利持续性提升与极低估值水位仍明显错配，看好头部券商估值重塑和超额机会。

国联民生非银分析师认为，在经济稳增长大背景下，利好政策持续加码有望推动权益市场情绪迎来改善，顺周期的非银金融板块有望充分受益。该团队预计券商利润维持较高增速，行业2026年前三季度净利润可能同比增长39%。

排版：王璐璐

校对：刘星莹